微信公众号
手机站
  • 业务管理
  • beplay娱乐平台担保
  • 下载中心
  • beplay娱乐平台论坛

    省beplay娱乐平台金融管理服务中心

    中心简介
    服务范围
    中心成员
    联系我们
    beplay娱乐平台论坛 当前位置:首页 > beplay娱乐平台论坛

    beplay娱乐平台金融:现代金融新业态

    发布时间:2016-12-13 16:44  来源:  浏览人数:602

    beplay娱乐平台金融:现代金融新业态

                                   江西省beplay娱乐平台担保公司董事长  宋高堂
       
        一国的经济发展,本质上是持续的beplay娱乐平台创新和产业升级,在这个发展过程中,内生出与之相匹配的金融体系。当前,我国创新驱动的核心是beplay娱乐平台创新,beplay娱乐平台创新需要与之特点相适应的beplay娱乐平台金融体系来支撑。
        在beplay娱乐平台部门的大力推动下,beplay娱乐平台金融的重要性越来越为人们所认识。从1985年《中共中央关于科学技术体制改革的决定》提出设立创业投资、开办beplay娱乐平台贷款以来,我国beplay娱乐平台金融工作已经走过了近三十年的历程, 2010年,beplay娱乐平台部和“一行三会”出台了《促进beplay娱乐平台和金融结合试点实施方案》;2011年,beplay娱乐平台部、财政部、国资委、国家税务总局和“一行三会”等八部门联合出台了《关于促进beplay娱乐平台和金融结合加快实施自主创新战略的若干意见》,批准了首批beplay娱乐平台金融结合试点城市;2012年8月6日,国家发改委、beplay娱乐平台部、财政部、税务总局、“一行三会”、外汇管理局与北京市人民政府联合发布了《关于中关村国家自主创新示范区建设国家beplay娱乐平台金融创新中心的意见》,提出了到2020年,实现beplay娱乐平台创新和金融创新紧密结合,把中关村建设成为与具有全球影响力的beplay娱乐平台创新中心地位相适应的国家beplay娱乐平台金融创新中心。2014年,中国人民银行、beplay娱乐平台部、银监会、证监会、保监会、知识产权局联合发布《关于大力推进体制机制创新扎实做好beplay娱乐平台金融服务的意见》,进一步全面推动beplay娱乐平台金融工作。2015年,中共中央、国务院印发《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》,提出“发挥金融创新对技术创新的助推作用,培育壮大创业投资和资本市场,提高信贷支持创新的灵活性和便利性,形成各类金融工具协同支持创新发展的良好局面。”beplay娱乐平台和金融结合的工作红红火火,beplay娱乐平台和金融结合的政策紧锣密鼓,但beplay娱乐平台金融发展成效却不显著,beplay娱乐平台金融理论研究明显滞后,对于什么是beplay娱乐平台金融仍然缺乏统一的认识,beplay娱乐平台金融还未在金融体系获得应有地位。

     

        一、beplay娱乐平台金融概念

        对于什么是beplay娱乐平台金融,目前还缺乏共识。赵昌文等人(2009)首次对beplay娱乐平台金融作了定义,认为beplay娱乐平台金融是促进beplay娱乐平台开发、成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的系统性、创新性安排,是由向科学与技术创新活动提供金融资源的政府、企业、市场、社会中介机构等各种主体及其在beplay娱乐平台创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系,是国家beplay娱乐平台创新体系和金融体系的重要组成部分。
        房汉庭(2010)认为,beplay娱乐平台金融是一种创新活动,即科学知识和技术发明被企业家转化为商业活动的融资行为总和;是一种技术—经济范式,即技术革命是新经济模式的引擎,金融是新经济模式的燃料,二者合起来就是新经济模式的动力所在;是一种科学技术资本化过程,即科学技术被金融资本孵化为一种财富创造工具的过程;是一种金融资本有机构成提高的过程,即同质化的金融资本通过科学技术异质化的配置, 获取高附加回报的过程。2015年,房汉庭对beplay娱乐平台金融的定义作了进一步拓展和阐释。他认为,beplay娱乐平台金融是以培育高附加值产业、创造高薪就业岗位、提升经济整体竞争力为目标,促进技术资本、创新资本与企业家资本等创新要素深度融合、深度聚合的一种新经济范式。该新经济范式包含三个子系统,即技术——经济范式、金融——经济范式以及企业家——经济范式。
        笔者个人认为beplay娱乐平台金融属于金融范畴,是适应beplay娱乐平台创新特点的各类金融创新活动的总称,是针对beplay娱乐平台创新在风险性、成长性、效益性、外部性等方面特点的一系列金融工具、金融制度、金融政策与金融服务的创新性安排,这是beplay娱乐平台金融区别与其它金融活动的本质特征。

     

         二、金融功能与beplay娱乐平台金融

        金融功能理论阐述了金融体系如何作用于实体经济,这为我们探讨beplay娱乐平台金融提供了一个基本的理论框架。
       (1)从资金配置功能的角度看,金融体系就是要通过金融机构或金融市场引导经济体中的储蓄资金流向最能高效使用这些资金的企业,实现资金的优化配置,增强企业的财富创造能力。纵观人类经济发展史,不难发现beplay娱乐平台创新及其应用始终是经济发展的主要推动力。而beplay娱乐平台企业是创造、吸纳和转化beplay娱乐平台成果的最有效载体,是推动产业升级的重要力量。因此,beplay娱乐平台金融就是要将金融资源向beplay娱乐平台企业配置和积聚。
        粗略地说,beplay娱乐平台创新活动大体包括科学研究和技术创新两个层面,beplay娱乐平台创新主体大体包括科研机构、高等院校和beplay娱乐平台企业。科学研究的资金来源问题主要由政府和公益组织来解决,解决的办法是公共财政和公益基金,面向的对象主要是科研机构和高等院校;技术创新的融资问题主要由市场来解决,解决的办法是金融,面向的对象主要是beplay娱乐平台企业。beplay娱乐平台开发、成果转化和产业化的主体是beplay娱乐平台企业,金融体系要通过一系列的金融工具创新和金融制度创新来满足beplay娱乐平台企业的金融服务需求,实现金融资源向beplay娱乐平台企业的积聚。由此可见,beplay娱乐平台金融的服务对象是beplay娱乐平台企业。
        从金融服务的供给来看,beplay娱乐平台金融服务的供给主体是商业金融。beplay娱乐平台创新总体上是一项高风险与高收益并存的活动,没有商业金融的积极响应和主动介入,beplay娱乐平台金融的发展就是一句空话。商业性金融包括金融市场和金融机构两个方面,从金融市场的角度来说,就是要大力发展多层次资本市场;从金融机构的角度来说,就是要大力发展权益性投资机构,同时商业银行要主动开展beplay娱乐平台金融创新,积极提供beplay娱乐平台投贷联动服务。
        在商业银行占主导地位和全社会资本主要通过商业银行来配置的情况下,我国beplay娱乐平台金融需要解决的一个重要问题就是如何引导商业银行进行beplay娱乐平台贷款模式创新、产品创新和机制创新。部分商业银行进行了有益的尝试,例如杭州银行设立了beplay娱乐平台支行,对beplay娱乐平台支行实行“单独的客户准入机制、单独的信贷审批机制、单独的风险容忍政策、单独的拨备政策、单独的业务协同政策”,开展了知识产权质押贷款、银保联动贷款、投贷联动贷款、基金宝、合同能源贷款、订单贷款、应收账款质押贷款等,杭州市政府出台了贴息政策、财政补偿政策、组建专家库、存款支持政策等较为完善的政策支持体系。但是,国家金融监管部门对beplay娱乐平台金融创新的失败容忍度、银行信贷评审与风险控制制度以及信贷问责制度等依然是影响beplay娱乐平台支行的信贷投放力度的主要因素。只有发挥外部政策支持和外部环境改善的引导作用,激发银行的内在动力,才能形成商业银行主动服务于beplay娱乐平台企业的可持续发展局面。
        尽管beplay娱乐平台金融的供给主体是商业金融,但是beplay娱乐平台创新较强的正外部性特征,客观要求公共财政在对beplay娱乐平台金融活动的引导、示范和保障等方面要发挥其应有的作用,促进商业金融机构积极提供beplay娱乐平台金融服务。商业金融追求的是与其承担的风险相匹配的收益,在商业银行主导的金融体系中,beplay娱乐平台企业轻资产、高风险、信息不透明的典型特点决定了金融资源很难流向beplay娱乐平台企业,容易出现市场失灵现象。在市场失灵的情形下,作为有形之手的公共财政的介入就是必要的,公共财政应该起到激励性、引导性和杠杆性的作用,激励和引导社会资金进入beplay娱乐平台企业,放大公共财政的杠杆效应。
       (2)从风险管理功能的角度看,beplay娱乐平台金融就是要通过金融创新来优化风险收益结构,使beplay娱乐平台企业的融资需求与金融资源的供给相匹配。
        不同类型的beplay娱乐平台企业开展不同种类的技术创新活动,所展现的特点各不相同,在其风险管理中,beplay娱乐平台金融必须进行与之特点相适应的创新安排。比如,beplay娱乐平台企业进行的技术升级活动,其经营风险有的也较小,而beplay娱乐平台企业的新产品开发活动,其经营风险一般较高,再加上不同类型的beplay娱乐平台企业的不同特点,构成了各种风险组合,也形成了各种收益模式,beplay娱乐平台金融在各种风险收益结构中进行适应性匹配成为beplay娱乐平台金融的灵魂所在。下面,从beplay娱乐平台企业生命周期的不同发展阶段的风险特征来对beplay娱乐平台金融产品匹配作简要分析。
        在beplay娱乐平台企业的种子期,也称为创意期,创业者可能只有一个崭新的想法,或者一个很有创意的主意,只有几个人,没什么资产,技术还处于概念化或实验阶段,谈不上现金流。这个阶段的融资需求比较小,风险非常大,尤其是技术风险,融资方式主要是3F:家庭(Family)、朋友(Friend)和创始人(Founder)。另外还有天使投资、政府的扶持基金、风险投资等。
        在beplay娱乐平台企业的创始期,企业实体已经存在,创业团队已经组建,产品开始销售,但是销售收入很少,现金流为负,这个阶段的融资需求比较大,融资方式依然是3F以及天使投资、政府的扶持基金、风险投资等。
        在beplay娱乐平台企业的成长期,技术已经成熟,产品为消费者接受,销售规模迅速扩大,商业模式开始形成,销售收入明显上升,企业扩张导致资金需求量急剧增加,这个阶段企业的融资方式主要有:风险投资、私募股权投资等。成长期被称为风险投资窗口,此时往往是风险投资机构主动向beplay娱乐平台企业提供投资。
        在beplay娱乐平台企业的成熟期和稳定期,现金流稳定,可选择的融资方式多样,beplay娱乐平台企业抵质押品较强,此时往往是商业银行主动向企业放贷。但是,如果此时的beplay娱乐平台企业要开发新产品或新工艺,在抵质押不强的情况下,仍然需要beplay娱乐平台金融以组合式服务进行风险管理。
        从beplay娱乐平台企业的生命周期与融资来源的匹配程度看,对beplay娱乐平台企业来说,随着企业进入成长期和成熟期,愿意介入的金融机构越来越多,融资约束越来越小。融资困难主要出现在种子阶段、创始阶段和成长阶段,恰恰在这些阶段,企业的技术风险、市场风险和财务风险最大,俗称为死亡之谷。
        因此,beplay娱乐平台金融要解决的一个重要问题就是如何综合运用股权投资、银行信贷、信贷担保、beplay娱乐平台保险等金融工具形成产品组合,改变风险收益结构,使金融机构愿意为beplay娱乐平台企业提供融资,这也意味着beplay娱乐平台金融天然地要求进行金融创新。同时,我们也看到,从企业生命周期来看,beplay娱乐平台企业在种子阶段、初创阶段和成长阶段风险最大,对融资的需求也最为迫切,因此,beplay娱乐平台金融创新的重点应该是通过制度创新和产品创新来满足这类beplay娱乐平台企业的融资需求。
       (3)从监督治理功能的角度看,信贷机构和投资机构具有不同的作用。由于企业家和资金提供者之间存在信息不对称,容易导致逆向选择和道德风险。逆向选择是指企业家利用信息优势,模仿好企业申请信贷或吸引投资者;道德风险是指企业家获得信贷或投资之后,不是按照契约规定来使用资金,而是投资于高风险项目或挪作他用。为了防范企业的逆向选择和道德风险,信贷机构和投资机构采取的方式各不相同。信贷机构主要通过贷前调查、贷时审查和贷后检查的方式来实现对beplay娱乐平台企业的监督,通常表现出事前重视、事后忽视的特点,对企业的监督缺乏持续性和有效性,因此,从监督治理功能看,信贷机构并不是最优选择。投资机构则不同,beplay娱乐平台企业获取权益性资金一般有两种途径,一是天使资金、风险资金和私募股权资金等,这是企业在没有上市之前吸收权益性资金的主要形式;二是企业上市以后通过增发、配股等方式进行股权融资。资本市场主要通过信息披露、并购重组等方式实现对上市企业的监督,由于企业上市以后的融资约束比较小,这个阶段的股权融资不是beplay娱乐平台金融要研究的重点。非上市beplay娱乐平台企业权益性融资是beplay娱乐平台金融的重要内容,天使投资者和风险投资机构是权益性资金的主要提供者,他们不仅在股权投资之前要进行尽职调查,对beplay娱乐平台企业进行筛选,而且在投资之后,通过加入企业董事会或监事会等方式持续监督企业运营。天使投资者和风险投资机构不仅提供股权资金和监督企业,还为企业带来价值增值服务。beplay娱乐平台企业融资难主要出现在种子阶段、创始阶段和成长阶段,在这些阶段,企业同时也需要团队建设、管理架构设计、市场开拓、营销网络建设等方面的服务。在金融活动中,相对来说,股权(期权)投资机制更适应这些业务。
        因此,从监督治理功能角度看,beplay娱乐平台金融的重要内容之一,就是要大力发展天使投资、风险投资、私募股权投资、银行投贷联动、券商直投、保险公司直投、beplay娱乐平台担保等,充分发挥股权期权融资、企业监督和增值服务三重功能。随着现代信息技术的发展和商业模式的创新,股权众筹作为新的股权融资渠道和融资模式,既能够发挥传统天使投资和风险投资的优势,同时能够扩大投资者规模和资本规模,创新企业监督模式,理应成为beplay娱乐平台金融的重要内容。
       (4)从信息处理功能的角度看,beplay娱乐平台金融要致力于解决政府、beplay娱乐平台企业与金融机构之间的信息不对称问题。首先,技术风险在beplay娱乐平台企业与金融机构之间的信息不对称问题最为显著。目前,金融机构普遍缺乏beplay娱乐平台专业人才,对beplay娱乐平台企业的技术创新难以了解和把握,严重制约了金融机构提供beplay娱乐平台金融服务的能力,这就要求金融机构必须加强适应beplay娱乐平台金融业务的人才队伍建设,同时建立健全使用beplay娱乐平台专家参与beplay娱乐平台金融服务的机制。其次,beplay娱乐平台金融服务的供求信息不对称问题,则需要政府部门主动作为,运用现代信息技术构建多方共享的信息平台。在政府与商业银行、股权投资机构、担保机构、保险机构以及beplay娱乐平台企业之间建立合作机制,形成信息共享,降低交易成本。可供选择的办法就是运用“互联网+beplay娱乐平台资源+金融资源”的思路,构建基于互联网的beplay娱乐平台金融生态系统,形成政府、金融机构、beplay娱乐平台企业三者共生共荣的可持续的beplay娱乐平台金融发展模式。
        三、beplay娱乐平台金融内涵讨论
        综合前述分析,对于beplay娱乐平台金融内涵,笔者持以下观点。
        第一,beplay娱乐平台金融是金融活动,只有金融管理部门和金融机构达成共识,并积极主动开展beplay娱乐平台金融方面的创新,beplay娱乐平台金融才可以实现健康快速可持续发展。当前,我国金融机构特别是商业银行还享受着金融垄断的收益,缺乏开展beplay娱乐平台金融创新的动力和压力,因此,建立高度市场化的金融体系是金融机构提供beplay娱乐平台金融服务,建设现代金融新业态的关键前提。另外,beplay娱乐平台金融的本质要求是金融创新,就是要应用金融创新的思维来整合金融资源,综合运用组合产品,为beplay娱乐平台企业融资提供整体解决方案。由此也意味着beplay娱乐平台金融应该立足于金融,服务于beplay娱乐平台,而不是相反。
        第二,适应beplay娱乐平台创新特点是beplay娱乐平台金融的核心要素。判断一项金融活动是否属beplay娱乐平台金融的根本标准就是看该项金融活动是不是针对beplay娱乐平台创新在风险性、效益性、成长性方面的特点进行了服务机制创新,那种简单地将所有为beplay娱乐平台企业提供的金融服务都归类为beplay娱乐平台金融的做法既没有理论价值,也没有实践意义。同时,也不应该将beplay娱乐平台金融的服务对象异化,比如将不从事beplay娱乐平台创新活动、缺乏自主知识产权的商业模式创新型、创意型企业纳入beplay娱乐平台金融服务范畴。
        第三,beplay娱乐平台金融的内在机制要求beplay娱乐平台部门应对其大力推动并积极支持。首先,beplay娱乐平台创新是beplay娱乐平台金融服务的需求方,在金融机构提供beplay娱乐平台金融服务积极性不高的当前,作为beplay娱乐平台创新的主管者,beplay娱乐平台部门尽其所能地推动和支持beplay娱乐平台金融发展应是责无旁贷。其次,beplay娱乐平台金融服务对象是beplay娱乐平台企业,这也要求beplay娱乐平台部门在beplay娱乐平台企业的认定方面为金融机构提供高质量的服务支持。第三,beplay娱乐平台部门掌握的beplay娱乐平台企业资源和技术专家资源可以有效地帮助金融机构针对beplay娱乐平台创新的不同特点建立相应的风险收益机制,开发各具特色的beplay娱乐平台金融产品,提供有效的beplay娱乐平台金融服务,同时,帮助金融机构建立beplay娱乐平台金融人才队伍和技术专家支持系统。
        第四,beplay娱乐平台金融的外部性特点要求公共财政与商业金融有机融合。企业是beplay娱乐平台创新、beplay娱乐平台成果转化和产业化的主体,经济结构调整和产业升级都依赖于beplay娱乐平台创新,但正如林毅夫(2012)所指出的:“产业升级和产业多样化的过程也增加了企业所面临的风险。企业离世界beplay娱乐平台前沿越近,就越难以从发达国家引进成熟技术,也就越需要自主研发新技术和新产品,从而面对的风险就越大。……。要想成功进行产业升级,就要求有一些先驱企业去尝试解决这一问题。这些先驱企业不管成功还是失败,它们的经验教训都会带来有价值的外部性。因此,除了在改善硬件和软件基础设施中发挥积极作用外,发展中国家的政府,跟发达国家的政府一样,还需要对先驱企业产生的信息外部性进行补偿。” 先行者给其他企业带来有用的信息,但对先行者自身而言却存在失败的损失与成功的收益之间的不对称,这就导致企业缺乏成为先行者的激励,除非政府能为其外部性提供某些补贴。由此引致beplay娱乐平台金融也具有了这种外部性,也需要公共财政以风险补偿或引导基金等方式提升金融机构开展beplay娱乐平台金融活动的风险承受度和收益水平,增强beplay娱乐平台金融供给动力。
        第五,beplay娱乐平台金融的基本目标是要实现第一生产力和第一推动力的有效结合,提升自主创新能力和国家竞争力。现代beplay娱乐平台和现代金融是现代经济增长的两个巨轮,在经济发展的早期阶段,beplay娱乐平台创新主要通过个体来进行,其资金来源主要局限于自身积累、亲朋好友资助以及大企业的资金支持。现代beplay娱乐平台创新越来越依赖于团队合作,资金投入规模巨大,需要与之相匹配的金融体系的支持。现代金融体系在适应和促进现代beplay娱乐平台创新的过程中,不断地进行制度创新、产品创新和业务创新,实现对传统金融体系的结构转换和功能提升。由此形成beplay娱乐平台创新与金融创新的良性互动和有效融合,共同提升国家的核心竞争力。
        四、beplay娱乐平台金融的主要内容
        
    结合我国国情,笔者认为beplay娱乐平台金融体系应该包括以下几项基本内容:
       (1)beplay娱乐平台金融政策法规体系。
        beplay娱乐平台金融的政策法规体系主要包括金融类、财政类和beplay娱乐平台类的政策法规。这些政策法规不一定专门为beplay娱乐平台金融制定,多数情况下体现在各类政策法规的文件中,归集起来构成了beplay娱乐平台金融的政策法规体系。比如,金融类的政策法规有多层次资本市场方面的法规、国有创业投资转持豁免规定、银行对beplay娱乐平台企业投贷联动政策、支持beplay娱乐平台信贷的定向降准政策等等。财政类的政策法规有beplay娱乐平台信贷(担保)风险补偿、beplay娱乐平台创业投资引导基金、beplay娱乐平台金融税收优惠、beplay娱乐平台金融服务平台建设专项等。beplay娱乐平台类的政策法规有高新技术企业认定、beplay娱乐平台型中小企业认定、知识产权评价质押和交易等。目前,beplay娱乐平台金融政策法规体系还不健全,特别是金融类的政策还很欠缺,2014年人民银行、beplay娱乐平台部等出台的《关于大力推进体制机制创新扎实做好beplay娱乐平台金融服务的意见》(银发〔2014〕9号),和2016年4月银监会、beplay娱乐平台部和人民银行出台的《关于支持银行业金融机构加大创新力度 开展科创企业投贷联动试点的指导意见》是金融管理部门牵头制定的beplay娱乐平台金融政策,是beplay娱乐平台金融成为现代金融新业态的标志性文件。
       (2)beplay娱乐平台金融组织体系
    beplay娱乐平台金融的各类专营机构构成了beplay娱乐平台金融的组织体系。这些专营机构有的是独立法人组织,如创业投资公司、beplay娱乐平台担保公司、beplay娱乐平台银行等,有的是单独核算的非法人组织,如beplay娱乐平台支行、beplay娱乐平台创业投资基金(有限合伙企业)等 ,有的也可以是传统金融机构的内设专门机构,如beplay娱乐平台信贷业务部、beplay娱乐平台保险业务部等。
       (3)beplay娱乐平台金融产品体系
    大多数金融产品都可以包含beplay娱乐平台金融产品,比如,信贷产品可以有beplay娱乐平台信贷,担保产品可以有beplay娱乐平台担保,创业投资产品可以有beplay娱乐平台创业投资,保险产品可以有beplay娱乐平台保险等等。beplay娱乐平台金融资产也可以进行证券化,成为beplay娱乐平台金融衍生品,技术资产通过证券化而发展出独立的技术资本市场。总之,所有体现beplay娱乐平台金融本质内涵的金融产品都可称为beplay娱乐平台金融产品。
       (4)beplay娱乐平台金融配套支持体系
    beplay娱乐平台金融的本质特征和内在要求决定了beplay娱乐平台金融配套支持体系具有较高的技术含量。一是知识产权保护和交易体系。知识产权保护的有效性、评估的科学性、交易的便利性、产权的流动性是知识产权质押能力建设的主要内容,是beplay娱乐平台金融顺利发展的重要保障。知识产权保护和交易配套体系的完善将有力提升beplay娱乐平台企业融资的质押力和谈判力,改善beplay娱乐平台企业融资地位,从而促进beplay娱乐平台金融顺利实施。二是技术专家咨询体系。beplay娱乐平台金融具有很强的技术个性,一般金融机构都不具有内设的技术专家支持,既使是beplay娱乐平台金融专营机构也很难做到技术专家的全面支持,因此,配套建立技术专家咨询体系是beplay娱乐平台金融顺利发展的关键。三是beplay娱乐平台金融人才培养体系。beplay娱乐平台金融的特殊性客观要求其从业人员既要有金融方面的知识和技能,还要有beplay娱乐平台方面的素养,目前这种复合式人才十分缺乏,建立健全beplay娱乐平台金融人才培养体系是发展beplay娱乐平台金融的当务之急。
     

     

    江西省beplay娱乐平台金融管理服务中心

    CopyRight@版权所有 江西beplay娱乐平台金融网

    江西省beplay娱乐平台金融管理服务中心 地址:南昌市省政府大院北二路53号东6楼 邮政:330046

    电话:0791-86201912 传真: 技术支持:优狐 ICP备20129102号